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2018年10月29日

穆真 神州最前線

股災月定局 後市睇業績

上周五美國科技股下跌拖累美國三大股指急挫,道指上周累計跌2.97%、納指更大瀉3.78%且錄得周線四連跌,令人憂慮這是否印證美股已見頂,標普更已跌入調整區間?

由於劉鶴及「一行兩會」早前出招救市並對股權質押風險紓困,與上周美股形成強烈對比是,A股主板滬指錄得1.9%周升幅。此外,日本首相安倍晉三上周閃電訪華,在第三方市場合作上取得務實成果,意味日方以正面認同習近平所倡「一帶一路」;兩國更簽署50多項總值逾180億美元的協議。

習近平高度評價「當前中日關係重回正常軌道、重現積極勢頭。」或許這次中日修好,戰略上是抗衡目前與美國在貿易戰、貨幣戰以至軍事上的對峙升溫?「聯日抗美」戰略初見成效,是否可增強11月底在阿根廷舉行「特習會」時,中方的談判籌碼?以致本周內地市場可獲「偏安」?

雖然目前中央吹響救市號角,包括最新有上周五證監會宣布建立紓困發債審核綠色通道、即報即審;而銀保監則擬取消險資開展股權投資行業範圍限制,引水(險資)救民營經濟。但10月只餘本周3個交易日,「10月小股災」之情似仍難免,因暫時滬指的月跌幅高達7.89%或222點;而深證成指及創業板指更是重災區,暫時月跌幅均超過一成。

美市科技股上周下挫誘因之一,與業績表現遜預期有關。美國科技巨頭組合FAANG(臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛及谷歌)自10月1日至上周五,市值合計已蒸發逾4000億美元。而香港股王騰訊,股價一度如其名般「騰迅」至今年1月29日475.7港元高位後,至上周五已急滑至260港元,累積跌幅逾45%、市值蒸發2萬億港元。

屋漏兼逢連夜雨,騰訊被內地兩個部門(全國「掃黃打非」辦公室及國家新聞出版署)約談,責令其微信公眾號下架低俗、媚俗網絡小說;其手機遊戲面對網絡史上最嚴厲防止「沉迷舉措」,令騰訊要重拾其「王者榮耀」,卻面對「絕地求生」處境?假如騰訊股價再「騰遜」,恐怕A股相關概念股亦會受累。

因此,本周的榮與辱,除受美科技股、騰訊等價格波動影響外,亦要看今天起的3日內,尚餘1735家A股披露第三季業績。當中有主導A股後向的千億市值龍頭股,將公布首三季業績的金融股有工行、農行、中行、平保;以及「兩桶油」的中石油、中石化;又有估計業績不俗的白酒龍頭股貴州茅台,而五糧液昨天公布首三季度賺94.94億元按年增36.32%。上周五東航公布今年前三季盈利44.9億元跌43%,第三季雖賺逾22億元仍挫38%,相信與油價升但人仔跌有關,因此國航本周公布的季績恐亦難寄予厚望。

數據方面,周三(31日)將公布10月官方製造PMI,而9月有關數據已跌至50.8%、環比8月再回落0.5個百分點,顯示製造業PMI下行壓力加大。搶先在上周六公布的9月規模以上工企利潤5455億元、按年僅升4.1%,環比8月大幅放緩5.1%,刷新今年3月增速9.2%以來新低。

更甚是首三季有關增速僅得14.7%至4.97萬億元,較1月至8月放緩1.5%;較去年同期的22.8%增速,幾乎折半。官方解釋是受工業產銷增速放緩、價格漲幅回落及利潤基數偏高等影響。

令人憂心的是企業債務問題再突顯,地產、基建、汽車等力挺「穩增長」的基石在動搖,需求也快速回落,預示擴內需穩增長,將再受考驗?

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