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2018年10月27日

穆真 神州最前線

10月股災燶味濃 維穩措施陸續出

隔晚美股道指雖大幅反彈401點,但中美貿易戰仍將升溫的「陰魂不散」,且盤中人仔兌美元有逼近跌穿「7算」可能,令A股竟全線下滑收市,其中滬指再度失守2600關。由於周一時劉鶴及「一行兩會」推出紓解股權質押風險的救市措施,令大市飆升,從而造就本周四大A股分類指數,均錄得1%以上周升幅。但以10月計,在尚餘下周3個交易日前,A股的月跌幅暫時竟高達7.7%至10.6%之多,大有10月小股災的焦味。

而由於美國12月仍有加息可能,疊加內地第三季度經濟放緩,更且上日公布的9月銀行代客結售滙創兩年來最大逆差1103億元人民幣,反映走資壓力沉重,從而令周五「貨幣暗戰」風雲再起。其中離岸人民幣一度跌至6.9748的近兩年新低,距跌破「7算」僅咫尺之遙。

然而,其後人仔又在短短幾個小時後激烈震盪,收復多個關口,最高反彈至6.93區間;在岸人民幣兌美元官方收盤價最終收報6.9478。

人民幣滙價如此震盪最終能扳回失地,與央行副行長、外滙管理局局長潘功勝「口頭干預」奏效有關。他周五在國務院政策吹風例會上指出,「那些試圖造空人民幣的勢力,幾年前中國都與其交過手,彼此也非常熟悉,甚至可以說是記憶猶新。」

若按幾年前人民幣的「戰績」,最終由低位大幅反彈至6.24水平,即最後沽空人民幣的「空軍」鎩羽而歸,難怪潘功勝這番「口頭干預」立竿見影。

A股在「維穩」之手「眷顧」下,本周表現亦跑贏連挫4個交易日、錄得最少一年來收市新低的恒生指數。由於美國中期選舉將至,估計北京正惆悵若特朗普取得選舉優勢,不排除對中國的施壓或將加大,甚或開闢包括「貨幣戰」等新戰場。看得出繼劉鶴出招穩定股權質押風險後,其他各項「維穩」舉措亦紛紛出籠。

措施當中包括中國證監會周五公布為解決民營企業融資難問題,支持各類符合條件機構發行專項公司債,設立「綠色通道」審核紓困專項債,以集資專門用於紓解民企融資困難及股權質押風險。

與此同時,浙江省國有資本運營公司與農銀金融資產投資公司、農行浙江分行等,周五簽協議設立100億元市場化債轉股基金,主要投向省內上市公司,特別是民營上市公司,以紓解企業債務壓力。

更甚的是,有報道指出人力資源及社會保障部「緊急通知」,不追繳2019年1月1日前的社保欠費,相信是要穩定民營經濟,防止經營困難的企業再因稅負等問題難以繼續經營,觸發倒閉潮。

除債務及股權抵押風險等問題繼續困擾大市外,第三季季績期密集公布,內險龍頭股的中國人壽,上日公布首三季盈利近199億元人民幣,大幅倒退近26%,令A、H股股權周五受壓。因而在季績公布期下,若再有類似情況出現時,將窒礙大市反彈及投資信心。

交通銀行周五公布第三季盈利升7%,至165.3億元人民幣;前三季則合計賺573億元,升5%;淨利息收益率1.47厘,按年卻微跌3個基點。

另一大威脅是,美股周五可能繼續過山車行情,在歐洲市早段,美股道指期貨已下挫1%;納指期貨更跌逾2.3%。

 

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