2018年10月11日
A股「入摩」曾短暫刺激內地股市,但年中起受累中美貿易戰打擊,持續走弱。摩根大通資產管理新興市場亞太股票投資專家Claire Peck指出,海外投資者對A股興趣有增無減,而且「滬倫通」開通在即,相信會繼續支持外資配置A股意欲,但難以評估A股的外資持有比例(約2%)需時多久才提升至雙位數水平。
近期騰訊(00700)及其他互聯網公司先後面臨收緊監管,Peck相信只會帶來短暫影響,長遠不會損害其基本因素。該行國際股票主管Malcolm Smith亦指出,相比2000年的科網熱,現時的科技龍頭股(如蘋果公司)估值仍算理性,而且雲端科技才剛起步,不認為市場將重複千禧科網泡沫,「現在的十大市值科技股中,有些很可能是真正的贏家。」
摩通同時推介4個新興市場投資策略,包括科技股、普惠金融概念股、消費升級概念股及醫療股。該行資產管理新興市場亞太股票投資組合經理Sonal Tanna舉例,消費升級板塊中看好電競概念股,包括南韓AfreecaTV和中國遊戲直播公司虎牙;科技股則看好語音辨識及人工智能公司iflytek。
內地債務爆煲機會微
至於內地債務嚴重,摩通資管新興市場亞太區股票首席投資總監Richard Titherington指出,絕大部分債務屬於國家債務,私人債務水平並不高,加上其債務負擔主要來自國內,並非向外舉債,料不會如其他新興國家(土耳其等)爆發債務危機。
英國脫歐死線臨近,但至今仍未達成脫歐方案。摩通資產管理歐洲、中東及非洲(EMEA)資產管理行政總裁Patrick Thomson重申,該行相信英國終會達成脫歐方案,若一旦出現無協議脫歐(No deal Brexit),該行於盧森堡等歐洲地區已有業務及人手,倫敦業務可以售予歐洲大陸實體、小量以倫敦為總部的人員會搬遷,相信只有輕微(Modest)改變。
美以外市場明年增長料減慢
此外,全球經濟同步增長已出現轉勢訊號,摩通資產管理環球多元資產策略主管John Bilton認同現時市場處於上升周期的末段,預期美國仍然會領導全球增長,但其他市場的增長將在2019年減慢,強調並非預告現時的上升周期即將完結,但下一周期料將是淺層下行(Shallow recession),屆時將更難給予刺激。
黃翹恩.倫敦
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