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2018年10月8日

木星稱長年期新興債現買入機會

木星資產管理(Jupiter)新興市場債券基金經理Alejandro Arevalo認為,隨着新興市場債券價格較年初便宜,他認為投資級別債券已出現買入機會,尤其是較長年期的債券。

Arevalo接受訪問時表示,投資者誤以為每逢美國加息,新興市場便會跑輸,他以過去美國加息周期為例,由於聯儲局改善與市場溝通,政策透明度增加,新興市場有時間消化加息因素,而且美國加息代表經濟需求大,所以新興市場表現其實不差。

隨着美國加息,他指新興市場央行縱然有加息壓力,但目的為緩和息差因素導致的資金外流,新興市場經濟仍持續增長,通脹預期亦穩定。雖然油價近日曾升穿每桶86美元,他相信油價會回順,而非上試每桶100美元水平,因為沙地阿拉伯及俄羅斯有意增產,而且在目前油價水平下,美國的頁岩油氣產能將釋放,他不認為新興市場央行需要因通脹加息。

他又提到,現時偏好投資級別債券多於高息債,從市場前景看,希望增加投資組合的信用質素,而且債價比年初時便宜,收益率可較美國10年期國債高出200點子。Arevalo又表示,投資者目前專注於短期債券,因而令新興市場債券收益曲線趨向陡斜,較長期債券的投資機會開始浮現,尤其1至5年期的債券。

受惠高油價 看好中東

在新興市場中,他偏好波動較低的亞洲及中東市場,因為宏觀環境較佳,中東市場尤受惠高油價,例如阿聯酋及科威特。而亞洲及中東有許多擁有投資級別的企業,在現時市場波動之際,正出現買入這些債券的機會。板塊方面看好公用、消費、出口(美元收入),中國房地產料也可受惠內地政策寬鬆。

Arevalo稱其管理的基金投資於美元債券,所以未有涉足中國境內債券,但他認為美元會持續走強,中國政府或透過滙率手段抵消美國提高關稅的影響,所以對於現時是否外資買入中國境內債券的時機,他持觀望態度。

採訪、撰文:劉思敏

 

 

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