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2018年8月14日

穆真 神州最前線

火雞化身黑天鵝 人仔雙率震動

九七年泰銖貶值觸發亞洲金融風暴,一度被稱作「冬蔭功危機」。這次土耳其里拉暴跌掀起全球眾多市場股債滙三殺,可能是目前資本市場的「黑天鵝」,網民卻以該國國名與火雞英文拼法一樣,稱之為「火雞危機」!

A股面對有關巨震,昨早亦難幸免,上證五十指數一度跌逾百分之二。猶幸科技股午後再爆發,加上粵港澳大灣區板塊異動抽升(香港特首林鄭月娥今天至周四訪京,並出席周三舉行的粵港澳大灣區建設領導小組首次會議,市場憧憬好消息),令深證成指及創業板指竟單日轉向、V形反彈。

官媒新華社微信公眾號昨天發表題為「這是決定當代中國命運的關鍵一招」一文,所指的正是「改革開放是決定當代中國命運的關鍵一招」。換言之,領導層宣示繼續以逢山開路、遇水架橋的堅毅與勇氣,把改革開放進行到底,讓投資者憧憬中央肯定續有刺激及利好措施,從而令A股絕地反彈。

「股」舞卻未能「滙」揚,先是人幣中間價下調二百三十四基點,報六點八六二九、創八月三日以來最大降幅。在岸人民幣至歐洲市開市早段進一步下滑至六點八八七四、較上日夜盤一度暴跌逾四百點子。離岸人民幣亦同步急瀉至美股開市前曾低見六點八九七八,較上日再進一步下挫二百八十七點子。

銀保監會上周六偷步披露七月新增人民幣貸款有一點四五萬億元人民幣,按年多增六千二百三十七億元人民幣後,央行昨晚公布其他七月貨幣數據,較受矚目有七月社會融資規模一點○四萬億元人民幣,略低於預期,比上年同期少一千二百四十二億元人民幣。上月創歷史新低、僅增百分之八的M2則回升至按年增百分之八點五。

其實從近日一個月同業存單發行利率向下突破百分之二,超過二○一五年五月歷史低點;以及三個月同業存單利率亦下探至百分之一點九歷史新低點,均反映近期隨着政策基調轉向穩增長,特別是寬貨幣漸向寬信用轉化。

分析亦相信,隨着寬信用與政策刺激的進一步釋放,未來社融與信貸有望進一步回升。不過,值得一提是,央行自七月起把「存款類金融機構資產支持證券」及「貸款核銷」納入社會融資規模統計,在「其他融資」項下反映。恒豐銀行研究院的蔡浩認為,央行作出上述修改,或表明嚴監管下「開正門、堵偏門」政策導向將會延續。

不過,防風險的力度絲毫未減。繼互聯網金融辦及網貸辦推出十項舉措後,官媒新華社亦開炮,引述互聯網金融協會的監測分析,「部分網貸機構是披着互聯網金融外衣的非法集資」。既然連業界協會都如斯說,為何監管當局仍婦人之仁?

在「火雞危機」陰霾籠罩下,工業富聯公布上市後首份半年報,賺五十四點四億元,按年僅增百分之二點二四。值得關注是,工業富聯擬開展累計未結清契約總餘額不超過一百億元衍生商品交易業務,以防範滙率或利率波動風險,說明「火雞危機」兼美國九月再加息,勢將掀起另一場「雙率震動」!

 

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