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2018年6月14日

中興復牌深港蒸發213億
A股開市即跌停 H股瀉逾四成

困擾中興通訊(00763)近兩個月的美國採購禁令事件終告一段落,中興昨日復牌後,H股暴跌41.6%,收報14.96元,市值蒸發80億元,中興A股(000063.SZ)開市即跌停,報28.18元人民幣,A股市值蒸發107億元人民幣(折合約133億港元),即中興通訊市值一日內合共蒸發了213億元。券商估計,短期股價的波動,中興大換血後,經營面對挑戰,而且要挽回海外營運商的信心,料今年將會錄得虧損。

公布委任新董事名單

中興昨公布新任董事名單,建議委任5名非獨立董事李自學、李步青、顧軍營、諸為民、方榕,3名獨董蔡曼莉、鮑毓明、吳君棟,集團將於本月29日召開股東大會表決。股東中興新通訊公司建議,修改公司章程和董事會議事規則,免去董事長必須擔任公司董事或高管3年的要求。

花旗指出,美國商務部工業和安全局(BIS)與中興的和解協議頗為苛刻,高達14億美元的罰款將影響其業績。集團擁有300億元人民幣現金,相信有能力在限期內支付罰金,以恢復來自美國的零件供應。

券商料短期波動難免

花旗續指,中興全數董事會成員、涉事高層均須「走人」,並成立特別審計/合規委員會,預計會影響公司營運,降低管理層的管理能力,短期增長面臨挑戰。中興未來10年將受美國監察,海外業務存在隱憂。海外業務佔中興收入接近一半,在5G時代,不確定性將為中興的增長蒙上陰影。花旗估計,中興今年將會顯著虧損,維持沽售評級,H股目標價15元。

富瑞估算,中興至少因為禁令失去1.5個月的收入,中興今年將蝕近40億元人民幣。不過利息開支減少,未來幾年邊際利潤或提升。富瑞料中興最快在數日內支付罰款、下周恢復營運,短期股價面臨明顯沽壓,價格較波動。H股目標價由原來的14.35元提高至14.41元,重申「跑輸大巿」評級。富瑞認為,集團應加強現有客戶信心,重新取得其信任和耐性。幸而過去兩個月內地電訊商並未就主要設備招標,對中興屬正面消息,集團有望仍可在內地提高市佔率。

中興輪證好倉跟隨正股暴跌,認購輪跌幅介乎兩成至近九成,牛證方面有7隻遭強制收回。法興上市產品銷售部副總裁周翰宏稱,市面上的中興輪證數目本來有限,只約20至30隻。中興正股昨日裂口低開,部分認購輪的理論價已跌至低於1仙,有發行商仍以高於1仙開價,引伸波幅高達140%至150%。

 

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