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2018年6月6日

瑞銀估港轉機趨頻繁利航空股

瑞銀亞洲交通運輸業研究部門主管連沛堃【圖】表示,內地客通過香港轉機再出外旅遊的比例有所增加,主因愈來愈多二、三線城市旅客出境,但當地機場未有直飛國外的航線、香港國際航班時間能配合到內地來港的航班,以及香港的國際航點較多。連沛堃相信,未來一兩年會有更多內地旅客選擇香港轉機,有利本地航空公司。

內地至美國航權已用盡

瑞銀訪問逾2700個內地出境旅客,發現內地人出境旅遊意欲增加,推算內地出境遊人次於2018年至2020年的3年複合年均增長率可高達8%。

上述調查亦發現,內地出境旅客在內地乘直航機出外的比例有減少,反而愈來愈多旅客通過香港轉機。

連沛堃稱,近期愈來愈多內地旅客選擇香港作為轉機點,雖然比例上很難與過去歷史高峰比較,但亦見情況有明顯復甦趨勢。

他又指出,由於中國內地與美國間的航權已經用盡,而內地與歐盟間主要城市的航權亦只是有限度開放,料香港作為內地旅客主要轉機點之一的角色,至少至2020年前仍可維持。

連沛堃認為,本地航空公司可把握內地旅客續視香港為重要轉機點的機會,除新增更多內地未有的直航航線外,亦可借機開拓機票以外的增值服務收入,如空中無線上網及付費升艙等。

薦買國泰 亞洲最佳

連沛堃又提到,內地航空股由於油價走高及滙率波動等影響,相對而言,本地航空股在估值上現時較吸引。

瑞銀最新研究報告,重申對國泰(00293)的「買入」評級,為該行最喜歡的亞洲區內航空股。雖然瑞銀因油價上升而削減國泰今年的盈利預測一成七,但相信國泰的股東回報目標仍能達標。

該行相信,國泰的增長動力除來自其轉型計劃外,亦相信香港作為航運中轉中心的需求有所復甦,令國泰亦可受惠。

對於近日內地航空公司重新徵收燃油附加費,連沛堃說,內地的燃油附加費費率可抵消航空公司60%至70%因油價走高所帶來的額外成本。他估計,內地財富效應日增,旅客對機票價格的敏感度相對較低。

 

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