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2018年6月4日

私募項目上市仍熾熱 擬添防守性投資

私募基金殷拓集團(EQT)合夥人莫昆庭【圖】表示,鑑於宏觀環境及企業盈利增長理想,預期今年全球仍會有較多私募項目IPO(首次公開發行)上市,然而全球開始「收水」,在數年後IPO市況難以預測之下,投資策略會考慮更多防守性項目。

吸金額連續兩年破頂

莫昆庭接受本報訪問時指出,近年全球私募集資規模處於歷年高位, 2016年及2017年都超過7000億美元,打破在金融海嘯前、2007年的6800億美元紀錄,原因是除了去年股票市場表現「省鏡」之外,私募投資回報過去8年亦整體跑贏股市4%至6%。

他指出,許多主權基金及退休基金都希望把私募投資佔組合比例,由高單位數百分比,提高到10%至15%。例如管理資產約2240億美元的加州教師退休基金,他從該基金了解到,私募投資雖只佔組合約8%,但年回報可逾13%。該退休基金現時投放20億美元在亞洲私募,有意在未來2至5年把投資額增加1至2倍。

莫昆庭表示,去年全球併購基金的私募項目IPO有120宗,集資420億美元,比2016年有兩至三成增長,他估計今年仍會有較多私募項目IPO上市。

殷拓集團較早時完成其亞洲中型市場第三號基金的集資,規模8億美元,並已作出數項收購,其中一項是越南的英語培訓服務供應商ILA Vietnam。「隨着三星等外資愈來愈多在越南設廠,越南年輕人學習英語的需求有增無減,當地家長不會吝嗇每小時數美元的學費,供下一代學習英語。」

他又提到,以4年投資期計算,私募投資者要求每年有25%回報,由於需求旺盛,一些投資者也考慮投資期較長,如10年期,每年回報約15%的核心資產。由於太多私募資金追逐優質項目,確實推高了項目估值,例如2008年、2009年時,估值為9倍(EBITDA計)的歐美私募項目,現時估值已提高至逾11倍。

採訪、撰文:劉思敏

 

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