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2018年6月2日

任志剛建議交易貨幣多元化

行政會議成員、金管局前總裁任志剛周五出席論壇時建議,香港資本市場應該有意義地提供港元以外的貨幣選擇,例如人民幣、美元,減低投資者憂慮以港元貿易帶來的外滙風險。

近日國際市場波動、地緣政治緊張,令國際資金大舉流入流出香港,可能為香港貨幣帶來衝擊。可取做法是引入更多貨幣選擇作為交易媒介,減低單純以港元貿易的風險。

任志剛指出,他早於2000年左右提出,惟各持份者並無大力推動,「我只聽到沒需要、難推動、讓市場自己決定的理由」,他認為策略性地發展金融基建有重大公眾利益考慮,不一定要以市場為主導,例如流動性可以專項提供,非要以商業利益為誘因。他稱因時間關係,「不再回應那些不成理由的理由」。

聯滙有空間微調管理

他在發言時提到,八十年代本港開始實施聯繫滙率制度,1998年入市「打大鱷」後推出貼現窗機制,當時也清楚地保留了權力,當有需要及在保障滙率穩定的大前提下,可以在每美元兌7.75至7.85港元的範圍內於貨幣市場主動理順貨幣環境。他指這種微調貨幣管理,一定程度上令香港順利渡過2008年全球金融危機,但卻與金融理輪「三元悖論」相左(即一個經濟體只能在資本自由流動、固定滙率、貨幣政策自主中三選其二)。

任志剛解釋,他希望在保持資本自由流動、滙率固定的大前提下,促進貨幣機制繼續有序運作;例如最近因應國際資金大量流動、地緣政治緊張狀況,以及美元貨幣政策變化,香港的貨幣環境也必會相應調整,惟調整過程不一定有序,對香港資本市場和經濟包括房地產市場,可能帶來不必要的衝擊,因此有必要促進貨幣機制有序運作。

 

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