2018年5月14日
天達多元資產增長團隊聯席主管蘇達輝(Philip Saunders)預期,在基本因素支持下,香港及內地股市應不會有更多調整,唯一關注是資金流走帶來的流動性問題。
蘇達輝認為,近期波動市是選股的好時機。板塊方面,在憧憬息口上升下,金融股已出現羊群買盤(crowded trade);科技股可考慮從硬件股「換馬」至軟件股;工業股是後周期的受惠者;另外,周期性例如非必需消費品亦值得留意。
市場方面,他預期美國牛市周期已屆成熟階段;日本、新興市場及中國則處於初期上升階段,可考慮分配更多倉位至這些市場,雖然中國經濟增長有所放慢,但屬更健康。風險方面,他較關注高債務問題,例如美國人口老化、儲蓄率低而負債高,薪酬加幅卻不多。
美10年期國債可考慮
對於中國市場,他指出,中美貿易摩擦受關注,雖然中國方面作出讓步,然而開放外資競爭有助提升本地企業水平。改革方面,他認為,應改善資本運用效率,國企應該償還負債,而有關資本應投放到更具活力的領域,以支持經濟發展。
A股近況欠佳,他相信與貨幣政策緊縮、影子銀行改革等有關,而且市場由散戶主導。隨着金融改革推動,機構投資者對市場有更多主導,並增加對外資開放,對A股在價格發現等方面都有好處。
固定收益方面,蘇達輝提到,全球基本面良好,但增長未至於太強勁,相信美國聯儲局加息次數不多,可考慮買入美國10年期國債;而高息債並不吸引,因為信用利差狹窄之餘,違約率亦有上升風險。
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