2018年3月12日
東方匯理財富管理全球首席經濟師Owens Thomsen預期,今年全球股市只會上升10%,基於全球經濟明年及2020年可能減速,流動性環境亦將收緊,建議投資者今年應調整資產配置,可考慮房地產等流動性不高的資產。
全球股市或已見頂
Thomsen指出,全球股市今年1月曾漲10%,其後出現大幅調整,全年高低位或已出現,預計直至年底前都會在這區間上落,原因是全球GDP增長不會加速,今年只有約3.5%,股市回報與去年相比將較低。
她表示,去年很少資產類別沒有升值,但今年投資者要識別應買賣什麼,而且時機很重要,因為資產價格波動,板塊輪動也會加快。在信用類投資上,企業的信用狀況會相當重要,而股票投資要看重企業強勁的現金流。她估計,全球股市今年預計只有10%升幅,如希望回報跑贏大市,可考慮流動性相對不高的資產,例如房地產、私募股權及私募債等。
配置資產防熊市來臨
Thomsen預期,全球經濟於明年及2020年會減速,今年須考慮重新配置資產,這對投資者而言相當重要,以預防熊市來臨。全球6大央行的資產負債表總量可能自明年底開始縮減,流動性收縮將為金融市場帶來風險。與此同時,美國需要增加發債,以應付未來10年共1.5萬億美元的財政計劃,在流動性收縮下會造成更大隱憂。
她認為,貿易戰是現時全球經濟最重大風險。然而,中國的鋼材出口中,只有2%輸出至美國,一旦美國開徵關稅,中國有能力轉銷其他市場。美國本土企業也可能受關稅影響,如果涉及徵稅的鋼材及鋁材品種缺乏替代的供應途徑,美國企業將被迫高價進口這些材料,不但會推高本土通脹,貿易赤字反而會增加。她批評美國不應繞過世界貿易組織(WTO)去解決貿易問題,而中國則應跟隨歐盟,向世貿投訴美國。
採訪、撰文︰劉思敏
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