2018年1月27日
中美貿易戰陰霾揮之不散,但數據顯示經濟有見底反彈徵兆,加上人民銀行於周四起實施定向降準,儘管本周淨回籠「收水」二千七百億元人民幣之多,上海銀行同業拆息卻全線回落,透視流動性在歲末期間未有抽緊。難怪A股在周四全線回吐終止「七連揚」之後,周五已重拾升軌。
內銀股在尾市衝高後插水,拖累滬指盤中再創逾兩年新高後,升幅大為放緩,不過A股幾個指數周線終歸全線上升。其中,主板滬指錄得周線「六連升」的氣勢如虹開局,本月尚餘三個交易日,一月暫時累積大升二百五十點(百分之七點五九),為所謂「十九大開局之年」有一個極佳的開始。至於久沉的創業板,隨着昔日的龍頭重倉股樂視網停牌九個多月後於周三復牌,一如預期連續三個交易日跌停板,惟在壞消息出盡下,反而令創業板撥開迷霧,本周報復反彈八十八點(百分之五點一三)。
本欄之前已多次提出有關觀點,「習思想」要在三月五日召開的人大會議上寫入憲法,客觀上必須創(營)造一個穩定而經濟亦平穩向上的環境與氛圍。不過,與過去有別的是,由只打「補針」變成同時「排毒」──針對金融領域中的風險作防範,守住不發生系統性金融風險底線。
從近日中央的調控思路與手影,以至各部委相繼召開的工作會議,還有三十一個省市相繼舉行地方級別「兩會」所作的年度目標等,均印證有關趨勢與脈絡。
最新一宗是中國保監會再度收緊險資運用,發出形同緊箍咒的命令,規限險資收購上市公司、或從事對其他企業實現控股的股權投資時,應當使用自有資金,由今年四月一日開始,此舉明顯是要杜絕一些中小保險企業,利用收集得的保費收入,變相狙擊收購企業,炒高股價再伺機沽出,導致股市失去原有的集資功能,淪為炒賣的「賭場」。同樣,外滙管理局日前召開工作會議時,局長潘功勝亦按「中央口徑」,要求堅持防控風險與條線監督相結合,強調要維護外滙市場穩定和國家經濟安全。
有關表述,對內地投資者而言,可能已聽到耳熟能詳,甚至已經有點麻木,感覺有點像教條式的不斷重複。但對港股而言,同樣是內銀股,在周五卻成H股升市火車頭,帶動港股升穿三萬三千點大關創收市新高;最多時恒指升五百六十九點,收市稍回仍有四百九十九點(百分之一點五)進賬。
撇除其他經濟及個別股份或板塊業績好等誘因,H股表現比A股亢奮,正正就是內地維穩的結果,圍住一個圈子內穩定,即不能暴升暴跌(因有升跌百分之十漲跌停板機制)。其實,北水已成聰明之水,並非水向低流,而是向高攀,特別深明近日美國威脅要打貿易戰,北京愈要在「兩會」前維穩,H股豈不愈維愈翻騰。
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