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2018年1月17日

高天佑 新聞點評

尚方寶劍殺Bitcoin

Bitcoin價格(按美元計價)昨天在一個小時內插水15%,源於路透引述消息報道,中國人民銀行副行長潘功勝日前在政府內部會議中提出,應該加強封殺內地的虛擬貨幣活動,包括徹底禁止其集中交易,亦不准個人或企業提供配套服務。儘管Bitcoin(比特幣)等虛擬貨幣之一大特色為「去中心化」,理論上任何政府都無法完全取締其存在;然而,地上政權始終有一把尚方寶劍,可以宣布任何人使用虛擬貨幣都會觸犯法律,這勢必令「幣值」大打折扣,也是Bitcoin由來的最大風險所在。

傳中國三大方向封殺

路透在香港時間昨天下午4時左右報道突發消息,聲稱獲得內地政府日前一次內部會議的紀錄文件,顯示潘功勝在會上把虛擬貨幣形容為「偽金融創新」,強調「要始終對虛擬貨幣保持高壓態勢,嚴防虛擬貨幣風險再次積聚,消滅風險隱患於萌芽狀態」,言詞頗為強硬。

根據會議紀錄,潘功勝提出三大方向的對策來加強封殺虛擬貨幣。首先,他建議完全禁止虛擬貨幣在內地的集中交易,具體行動包括查封為虛擬貨幣提供集中交易的場所。所謂「集中交易」,意指設立一個平台,讓買方和賣方在該平台上交易虛擬貨幣,最明顯例子為中外很多Bitcoin交易所。事實上,內地政府自去年9月起,已要求當地所有Bitcoin交易所停止運作及結束經營,但現時仍有一些中小型網站繼續為會員進行交易。

其次,潘功勝建議禁止個人或企業為虛擬貨幣交易提供配套服務,包括流動應用程式(App)及線上錢包等。他還認為,應該對提供虛擬貨幣付費服務的平台進行處罰。

奪權去監管招惹政府

最後,潘功勝提出嚴打「挖礦」行為,包括要求地方政府在電價調節、土地使用、稅收和環保等方面着手,促使「挖礦者」停止相關活動。

假若上述會議紀錄屬實,意味內地當局對於虛擬貨幣的態度進一步強硬。而這實在不難理解,事關虛擬貨幣被賦予的最大「使命」之一,正在於「去監管化」,包括從政府手上奪取貨幣發行、外滙管制、交易監管等政策權力,各地政府對於這種「奪權」自然不會乖乖就範;更何況中共政治局常委會本周一才召開會議,重申「要把維護中央權威和集中統一領導作為最高政治原則」。

Bitcoin自從2009年誕生、並由2013年逐漸普及至今,最大的風險一直繫於政治干預。目前為止,內地算是對Bitcoin等虛擬貨幣抱持最抗拒及嚴厲態度的主要經濟體。假設上述據說由潘功勝提出的建議都會落實,當局對Bitcoin的封殺可說高達90%,包括禁止其集中交易、禁止提供配套服務、禁止挖礦,可望徹底瓦解Bitcoin在中國的投資活動。

不過,中國還未使出最終的尚方寶劍,因Bitcoin等虛擬貨幣除了投資功能之外,也本質上具有交易功能,而內地當局由始至終封殺的只是「集中交易」,但對於民間私下借助外國平台,採用Bitcoin作一對一交易,則未有揚言禁止。舉例說,內地民眾現時仍可使用Bitcoin消費,以至於買車買樓,均不算犯法,只要買賣雙方接受即可。

按現價計算,目前全球Bitcoin總市值約1975億美元(若扣除大約40%已經遺失,總市值約1185億美元),看似天文數字,但比起美國M2總額13萬億美元,或者中國M2總額165萬億人民幣(約合26萬億美元),乃屬蚊髀與牛髀,未談得上能威脅這兩大官方貨幣。Bitcoin身價從去年底接近2萬美元高位,昨天跌至1.2萬美元水平,一個月內累瀉接近四成;惟相對去年初不足1000美元價格,則現時仍有超過10倍升幅。

倘納違法行為勢大跌

長遠而言,假若Bitcoin進一步升值及廣泛流通,開始對官方貨幣帶來真正威脅,屆時中國很可能使出最後一招,正式宣布Bitcoin在民間一切交易都屬犯法,相當於私印鈔票、洗黑錢或者販毒,那時候Bitcoin在中國的投資功能和交易功能都會徹底消失。作為世界第二大經濟體,中國佔全球GDP超過15%,且仍在快速提升,Bitcoin若在這個市場被完全封殺,其價值勢必大打折扣;同理,包括美國在內的其他地區政府,當其貨幣政策權力真正遭受威脅時,也很可能像中國般採取強硬封殺手段。

從投資角度看,Bitcoin現正面臨一個尷尬迴圈。一方面,投資者當然希望其價格愈升愈高;但與此同時,當價格愈高,其遭到各地政府「尚方寶劍」封殺的風險也就愈大,一旦「中劍」,價格難免崩潰甚至一沉不起,不再是單日插水一兩成那麼簡單。

筆者不是說Bitcoin現時不值得投資,畢竟絕大多數人都心知肚明,視之為傳火棒投機遊戲,若能在最高位把火棒傳出,即可全身而退、勁賺離場,變數只在於如何判斷「最高位」?這或許在價格再升幾十倍之後才出現,但假若中美政府明日就出寶劍,那麼今日可能已是最後高位。正因政治風險如此關鍵,難怪一則關於中國政府取態的消息足以導致Bitcoin價格大幅波動。投機者須做好心理準備,經常要搭這種過山車,並保持資訊靈通以便敏捷行動。

(英文版本由EJ Insight翻譯)

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