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2018年1月2日

穆真 神州最前線

經濟大事件貫穿影響全年

2017年A股走勢雖遠遜港股,但主板滬指總算全年錄得6.57%漲幅,而滬深300指數更勁飆21.75%。在新的一年開始,套用習近平新年賀詞中彰顯改革到底信念的兩句:「逢山開路、遇水架橋」,與讀者諸君共勉,盼能趁今年是內地「改革開放40周年紀念」,相信有更多優惠及改革政策推出下,投資上總能披荊斬棘再闖高峰。

在前瞻今年應側重哪一個板塊前,官媒新華社有一篇預告今年全年大事的文章,對投資決策上頗具參考價值。當中與經濟層面有較密切關係的有:

(一)3月兩會將就全國人大、政協及中央政府完成換屆,選出新一屆領導人。換言之,按目前編制,除李克強留任外,新的4位副總理將產生;同時各方關注的「一行三會」掌舵人亦會產生,其中人行行長周小川已「超齡」肯定會退下來。新人事亦可能有新作風,如何演繹「習近平經濟思想」,備受矚目。

(二)同樣在3月兩會將審議國家監察法草案,「國家監察委員會」將組建,預示反腐進入新里程,如何影響經濟同樣牽繫深遠。

(三)今年提早一個月在本月中、下旬召開「二中全會」,推薦新一屆中央政府人事。此外,一般會於下半年的10月或11月左右召開「三中全會」。而在過去40年所召開的8次「三中全會」都聚焦於對改革作部署;適值今年會紀念改革開放40周年,因而令這次「三中全會」來得格外受期待。

(四)在十九大報告以至早前中央經濟工作會議中,習近平高度重視其於2013年倡議的「一帶一路」,而今年正是「一帶一路」提出5周年,相信將在此方面有新政策補充。

(五)而直接對經濟構成影響的,則有3個稅法今年內實施。先是《環保稅法》於1月1日起徵收,所得將用作地方收入,預示環保治污將成今年主旋律之一。此外,《煙葉稅法》及《船舶噸稅法》則將於7月1日起施行。

(六)歷時8年多建設的港珠澳大橋預計今年通車。值得注意的是,習近平的2018新年賀詞中所開列的2017年重大工程建設「成就」中,港珠澳大橋主體工程全線貫通亦被列入,預示「粵港澳大灣區」建設將加速。

上述大事件將貫穿影響全年。而短線的影響,除上述的環保稅將增加「污染成本」外,汽車購置稅則恢復至10%;但為進一步推動新能源汽車,購置稅則繼續延續免徵3年,有估計新能源汽車在去年銷售逾70萬輛後,2018年有望突破百萬輛銷售,利好比亞迪(01211)、上汽集團(600104.SH)、廣汽集團(02238,601238.SH)等A、H股。

此外,人民幣在2017年終扭轉連續下跌3年的劣勢,兌美元官方價於年內累積升近6%,收報6.512。招商宏觀預測人民幣在2018年將在6.45至6.95區間內波動;若然如是,均預示中國經濟趨於穩中有進,令滙率亦在雙向波動中更趨平衡。

不過,本周將有5100億元(人民幣.下同)逆回購到期,且1月份將有5482億元市值的A股待解禁,流動性壓力在2月中農曆年前再受考驗。

 

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