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2017年8月30日

穆真 神州最前線

整治金融亂象未完

北韓再發射導彈並八年來首次飛越日本本土上空,避險情緒觸發區內金股滙及大宗商品有「喜」有落,黃金、銅鎳等有色金屬等全線「射高」。美滙指數則被「擊落」狂插水至九十一點七七水平,創逾兩年半來最低,從而推升在岸人民幣(CNY)兌美元突破六點六關口,收報六點五九七五的十四個月新高。而美股開市早段,三大指數亦一度跌近百分之零點五。

人仔由之前的「無力」忽變「無敵」,亦令A股幾乎全線回吐下,惟獨主板滬指可勉強微升二點,錄得「三連陽」(連升三個交易日)。因為人仔狂飆創三個月來最大單日升幅,理論上對過於依賴美元外債的行業,因負債成本藉滙兌減少而有望改善業績,從而藉人仔兌美元升值而水漲船高造好。

當中有五大行業受惠人仔重拾強勢,包括在滙兌上有收益的航空業(因購買、租賃飛機及支付航油等多以美元結算或美元借款佔比最大)、資源股、造紙業、內銀股(因債權價值提升)及內房股(不少有美元債券及資產價格重估升值)。

此外,昨天在八月僅餘最後三個交易日前,密集公布的中期業績普遍表現不俗,尤其是資源類、航空、 地產等板塊的盈利超預期,從而令滬指衝破三千三關魔咒後,暫仍能守住這關口。

當中的表表者有在港上市的中國恒大,由於中期歸屬股東淨利狂飆逾百分之八百三十,令其股價最高曾上衝至二十五點七五港元新高,收市時稍回至二十五點五港元,仍錄得百分之十一點八四升幅的歷史最高收市價。

而航空股受惠於上述的人民幣強勢,以至紐約期油低見四十六點三美元區間,估計亦可翱翔高飛。只可惜航空板塊昨晚公布的上半年業績中較分化,南航半年盈利二十七點七二億元(人民幣.下同),按年下跌百分之十一,跌幅較去年同期的下滑百分之十點六略為擴闊。而東航上半年則賺四十三點四億元,較去年同期增加百分之三十四點四。

若撇除中期業績的因素,整體形勢仍好壞參半, 括︰(一)印度上日宣布撤軍後,果然利好九月三日將在廈門舉行的金磚五國峰會,廈門國貿、廈門空港、廈門港務等廈門概念股昨天應聲漲停(升百分之十)。印度外交部昨天更證實,印度總理莫迪將出席上述的峰會,相信有利相關概念仍有炒作。(二)習近平於每月月底舉行的全面深化改革領導小組會議(第三十八次)上重申「必須狠抓改革落實,堅定不移將改革進行到底」(開了三十八次會仍要「狠抓落實」,反映的確有人表面喊落實,執行就多閃失);較有新意的決議,是「要探索建立涉農資金統籌整合機制,加強財政支農政策頂層設計」。(三)而李克強則在一個交流會上「加強精準幫扶,實現穩定扶貧」,反映「十九大」的其中一大任務包括上述的支農(農民、農業)及扶貧脫貧。(四)但壞消息則有,財政部長肖捷昨天表明要「堅決遏制隱性債務增量」;而發改委主任何立峰向人大報告時承諾要「深入扎實整治金融亂象,穩定房地產市場」,從側面反映出目前仍是亂象叢生。

 

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