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2017年3月15日

穆真 神州最前線

維穩直到十九大 消費似喜還憂

隨着今早約10時、總理李克強在人大(勝利)閉幕後隨即舉行中外記者會,昭示「兩會行情」將告一段落。新華社為此昨天頭條刊發社評,題為〈以優異成績迎接黨的十九大〉(勝利召開),要求「深化改革開放、引領創新驅動、推進供給側結構性改革」等,因而有理由相信,「兩會維穩行情」,將必須延續至今秋十九大的「勝利召開」?

昨天A股普遍高開低走,但臨收市前,作為代表性的主板滬指,最終亦在維穩手影下拗腰由跌轉升(2點)收市。當然,A股近兩日走勢無視息魔威脅,部分原因與國家統計局昨天公布的工業及固投,以至房地產銷售數據,遠較預期理想有關。

此外,儘管美息或進入加息周期令美滙轉強, 人民幣貶值壓力再升溫,但昨天人民幣中間價雖下調130點子,報6.9118;但在岸人民幣兌美元官方收盤價卻能扭轉弱勢,收市(昨午4時半)前10分鐘一度抽升約70點子;收報6.9131,仍較上日漲39點子。

究其原因,或因人民銀行公布2月外滙佔款雖錄得連續第16個月下滑,但減幅僅581.19億元(人民幣.下同),至21.676萬億元,創去年5月以來最小降幅,印證因中國內部經濟增長動能有復甦跡象,而令走資壓力稍告紓緩?另一方面,人行自農曆新年以來加強對投機性購滙、虛假直接投資的打擊及新查處力度,一定程度上產生立竿見影效果。

不過,國統局公布前兩個月的主要宏觀數據卻呈現喜中存憂現象,若繼續觀察3月份的零售消費仍「落後」於固投及工業增加值的增速時,就更加不容掉以輕心!

去年中國的GDP增速達6.7%,其中消費支出對經濟貢獻率有所下降,但仍高達64.4%。換言之, 去年三分之二的GDP增長均靠內需消費撐起這片天。而內需中的兩大龍頭引擎,則包含有房地產及汽車銷售。1月至2月的消費品零售總額57960億元,增速由雙位數降至單位數的9.5%,為11年來首次跌破10%。

國統局的說詞解釋,主因是受購置稅優惠減半影響,令首兩月汽車銷售額5865億元,按年下降1%有關。筆者猜疑,由於購置稅優惠減半的消息於去年12月公布,不少人提早買車享受稅惠,會否令消費力提早消化?關鍵是由於去年基數較高(2016年全年汽車銷售增速達10.1%),今年汽車銷售增速將難望高增長。

至於「習核心」曾明令「房子是用來住的、不是用來炒的」,但前兩月房地產開發投資增速創兩年最高,在李克強《政府工作報告》中備受政策呵護的三四線城市,商品房銷售火爆,期內銷售面積按年飆35.9%,增速比上年全年加快達14個百分點。而在整體銷售上,商品房銷售面積按年增25.1%、增速比去年全年提高2.6個百分點;不過,銷售金額10806億元,僅上升26%,增速大幅回落8.8個百分點。

難怪今天閉幕的人大會議上,據聞李克強的《政府工作報告》有78處修改,包括補充加入「健全購租並舉的住房制度」及「遏制熱點城市房價過快上漲」等表述,預示對房地產實質調控,仍傾向差別化對應中趨緊。

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