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2017年3月14日

穆真 神州最前線

息魔突襲前 A股偷步V彈

美國息率本周上調似成定局,一度令滬指開盤迅即插穿3200點關。幸好主流看法多數認定今天公布的數據,會反映經濟有望見底,遂令消費類的家電、白酒及保險等板塊抽升。午後亦因有報道指煤炭工作會議召開,煤炭板塊加入護盤;遂令A股偷步V形反彈。除滬指收復10天平均線外,創業板更勁彈1.07%。

大市昨天看似頗具抵抗息魔能力,抑或只屬加息落實前的短炒?相信兩者俱備,但往下的走向,相信關鍵取決於經濟走勢是否如國務院智囊李偉所言,有望從L形的「一豎」,過渡到「一橫」?即經濟見底橫行回穩,正積累反彈向上動能。

今天統計局公布的幾項數據中,申萬宏源的分析樂觀認為1至2月的工業增加值,增速或遠超去年12月的6%至6.7%(機構預估中間值6.2%)。主要基於包括前兩月發電耗煤按年增14.8%、高爐開工率增28.5%等,均顯著較去年年底為佳。

數據出爐 經濟有望見底

亦有機構分析指出,年初以來,各地基建投資全面鋪開,因而估計受調控的房地產投資速度或仍放緩,但亦不致大跌;基建投資顯著回暖下,估計1月至2月固投,有望按年增長8.2%至9.3%(前值為8.1%)。當然,仍存有部分不明朗因素,包括來自中國鐵路總公司數據顯示,1月份全國鐵路固定資產投資完成216.7億元,較去年同期244.2億元降約一成。當中涉及到1月春節因素「錯配」,即今年春節於1月29日,令按年基數有異。普遍仍相信全年仍可完成鐵路基建共8000億元目標。

「利好」因素方面,還有零售消費中兩大支柱之一的汽車銷售(另一支柱為房地產)。其中代表新勢力的新能源車銷售回暖,2月共賣出1.65萬輛、環比增長達205%;按年亦增60%。

繼「摩笛」個多月前已吹奏,今年滬指有望上衝4400點(昨天收報3237點)。高盛昨天亦對中國股市評級上調為「增持」,並將對MSCI中國指數的12個月目標,由68上調至73(連同之前的上調、上調幅度合共約25%)!

而昨天內險股普遍抽升,相信部分原因是預期加息效應下,息差拓闊將利好險企的收益率。而至收市後公布的1至2月保費收入數據亦不俗──平保(02318)前兩月壽險保費收入達1251億元;新華保險(01336)1至2月累計原保費收入則有236億元;至於太保(02601)前兩月實現保費收入亦逾707億元。

同時,去年9月底在京成立的「國家級」基金──國企結構調整基金,總規模達3500億元,繼此前出手入股中國中冶後,昨天再公布斥資近18億元,以每股7.79元(較昨天A股收市8.02元有2.86%折讓),認購中國國航2.31億股增發股,成為國航第七大股東,再度扮演資本市場中的穩定器。

在公布業績高峰期下,雖然浙商銀行(02016)昨天公布的2016年盈利不俗,突破百億達101.5億元,勁增44%,更擬每10股派息1.7元人民幣;可惜美中不足的是,不良貸款率1.33%,較2015年的1.23%增加10個點子。

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