熱門:

2016年8月10日

高天佑 新聞點評

美國網購「鬥慘」大戰

股神畢非德講過,超級市場通常不是一門好生意,因為一家超市即使經營得再好,憑超值價錢和絕佳服務擄獲顧客的心,但旁邊隨時會新開另一家超市,不惜用蝕本價搶生意,像港產片《唐伯虎點秋香》般掀起「鬥慘」比賽,造成雙輸局面。但股神也未必預料到,現在連網購市場亦開始出現這種慘況,不過「被搶客」的是美國網購一哥Amazon,「搶客」的卻是全球實體超市龍頭Walmart。

Walmart併購Jet.com

Walmart周二宣布斥33億美元(約257億港元),全面收購新興購物網站Jet.com。該網站去年7月才開業,經營了一年便已在美國流行,甚受年輕人歡迎,現有逾400萬註冊客戶,每月銷售額接近1億美元,而且增長非常快速。截至6月,Jet.com在美國網購市場的市佔率已達3%,排名第4,僅次於Amazon、eBay以及Walmart本身系內的網購業務。

Jet.com的特色很鮮明,一字記之曰「平」,並開宗明義「挑機」Amazon,不但免運費及會員費,每件貨品又總是比Amazon便宜一些,更不時會有真正的「出血」大減價,吸引年輕人時刻留意「搶平貨」。筆者就有一位朋友在該網站「搶」到一部電視機,較Amazon定價低逾四分一,省下超過250美元;並且真的翌日便由專人送貨到門口,服務不差過Amazon的Prime尊貴會員計劃,但後者須付99美元年費才可享尊貴服務,Jet.com則完全免費。

蝕本賣貨 自殺式燒錢

問題在於,Amazon本身已是「平霸」,自稱全美國最便宜的零售渠道,標榜「不賺錢賣貨」,憑以本傷人打下江山,其經營溢利率(Operating Margin)低至1%,成立22年來長期「燒錢」兼蝕錢,直到去年才開始憑「副業」雲端(AWS)服務帶來微薄利潤。同時,作為美國第四大、市值達3700億美元的上市公司,Amazon的規模優勢無可比擬,包括在全美建有幾百個自動化貨倉,又可肆意向供貨商壓價和拖數。在這情況下,何解Jet.com可比Amazon更「平」?

答案就像《唐伯虎點秋香》「鬥慘」一幕,周星馳打斷自己一隻手,高呼「邊個夠我慘」,豈料梁榮忠索性打死自己:「我連命都唔要,你慘得過我?」Amazon標榜「不賺錢賣貨」,Jet.com就玩得更大,索性「蝕錢賣貨」,幾乎每件貨品都低於成本價,賣一件蝕一件,「燒錢」比Amazon去得更盡。

有趣的是,近乎自殺的燒錢生意模式,卻有不少人願意掟錢投入去燒。據彭博引述消息報道,Jet.com此前進行多輪融資,投資者包括阿里巴巴、Google及高盛等巨擘。這些投資者當然不儍,深明Jet.com如此燒錢下去,成功機會不高,但萬一能達到預期目標,即在2020年銷售額超過200億美元、從Amazon手中搶下10%份額,以及收支平衡開始賺錢,那便具有巨大upside;畢竟作為美國網購一哥的Amazon市值達3700億美元,若能成為二哥、有十分一市值,也相當和味。

盼搶Amazon一成客

想不到的是,Walmart突然殺出來做「程咬金」,用高價全購這個燒錢網站,讓上述投資者可提早套現獲利(根據其最後一輪融資,Jet.com估值僅為10億美元)。Walmart當然有自己的盤算,事關這家全球最大的實體超市集團,過去二十多年成為Amazon崛起的最大受害者,亦被視為「網購vs傳統零售」戰役中的「過氣」輸家。

直到近年,Walmart亦開設自家購物網站,嘗試實行「磚頭」加「網絡」的O2O模式,可惜儘管跟Amazon一樣「不賺錢賣貨」,聲勢卻始終落後對手,每年銷售額僅及Amazon約一成。因此Walmart今次收購Jet.com,可謂兵行險着,或擬憑「蝕錢賣貨」模式,跟Amazon來個終極燒錢大決戰。另一方面,Walmart近年雖被Amazon爬頭,市值卻仍達2300億美元,每年經營現金流近300億美元,Jet.com獲得這座大靠山,燒錢可燒得更「盡興」。

無論如何,在這場「鬥慘」大戰,中短期內雙方均是輸家,Walmart和Jet.com陣營勢必損人不利己,Amazon則難免被搶走生意及盈利空間,唯一的贏家是美國消費者。或許股神早已預計到這一步,故他近年既堅拒投資Amazon,又不斷減持Walmart以及另一實體超市巨擘Tesco。更進一步看,目前內地網購市場處於阿里巴巴對峙京東商城的良性競爭局面,但觀乎行業趨勢,加以資金泛濫,不排除將有類似Jet.com的攪局者出現,掀起燒人民幣大戰。

高天佑 [email protected]

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads