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2015年6月8日

周一人物

梁信軍:投資故事說到做到
復星踏上巴郡之路

「股神」畢非德(Warren Buffett)「財富滾雪球」有兩大秘訣:一是價值投資,二是源源不絕的低成本保險浮存金。內地最大綜合型民企復星國際(00656)打正旗號學習畢非德,該集團去年密集吸納海外保險資產,浮存金按年大增7倍,「保險+投資」模式初露鋒芒,踏上「中國巴郡」之路,今年股價累升逾倍,現市值超過1500億元。

不過,「滾雪球」知易行難,復星創辦人之一、副董事長兼首席執行官梁信軍坦言,復星跟從畢非德模式,要靠天時地利配合;更關鍵是,向投資者講的故事要確保能夠說到做到。

2014年以前,外界對復星看法不一,有人說它是一間多元化公司,有人說它是大型鋼鐵、地產公司,也有人視之為投資公司,梁信軍則認為,投資公司的說法較為貼切。復星近兩年在年報中打出學習「畢非德模式」的鮮明旗幟,並把價值投資之道演繹為「中國動力嫁接全球資源」。

誓做健康快樂領頭羊

梁信軍表示:「我們轉型的故事講了很多,獲得市場信任有個過程。我們給投資者的信心在於戰略不經常變,一直說是增加保險資產、價值投資、聚焦中國成長。現在我們(策略上)收窄了,瞄準中國成長,變為聚焦健康、快樂,我們要做到中國健康快樂領域的行業第一。」

復星的「保險+投資」模式基本形成,學習「股神」投資沒有淪為東施效顰,梁信軍對此感到欣慰,而他始終心存一個信條:「跟投資者講的故事,要確保能夠說到做到」。

畢非德的「滾雪球」理論指出,關鍵是找到很濕的雪和很滑的坡。復星趁歐美超低息環境,以平價買入海外保險資產,累積了大量保險可投資資金,應該算是找到了「很濕的雪」。至於健康、快樂如何成為一條「很滑的坡」,梁信軍稱,內地龐大的人口加上中產階級壯大,預示健康、快樂領域未來數年的高增長。

他列舉了一系列數字,以旅遊為例,去年內地出境遊人數佔全球18%,按年增長17%;內地出境遊消費金額佔全球22%,增長率達27%。若以此增速推算,內地出境遊消費額3、4年內就可佔全球40%。電影行業亦有同樣情況,去年內地電影市場規模按年大增68%,美國同業則下滑1%,理論上到今年7月,內地電影市場規模便會超越美國。

趁美超低息吸納資產

在此基礎上,梁信軍分享了復星在健康、快樂領域的願景。他說:「馬雲為中國企業家樹立了一個標杆,阿里巴巴在美國上市,市值超過萬億元人民幣。我們也在想,還有沒有機會超越馬雲。如果想超越,我覺得(復星)只有一個辦法,就是在健康、快樂領域做到中國第一,這樣全球市值能做到行業前三,至少是前十。」

復星2010年收購法國地中海俱樂部(Club Med)9.96%股權,成為這家度假村集團的最大股東;2012年,該集團接待的內地遊客數量增長了30%。梁信軍稱,Club Med以往每年有約100萬名訪客,但只有2萬名來自內地;2014年有150萬訪客,內地客已增至20萬人。他希望未來3至5年,訪客總數達380萬,當中至少100萬人來自內地。

梁信軍坦言,美好的願景要靠大量工作來落實,僅是密集的投資決策會、項目實地考察,已令他幾乎失去私人時間。「給家人的時間少了,社會活動能減就減。現在旅行,我都盡量選最晚一班航班,以免耽誤白天的行程。」

儘管辛苦,但他說,現在是全球範圍內尋找資源錯配機會的階段性特殊機遇,值得他「加班加點」拚搏。一方面,歐美的超低息環境提供了平價購買海外保險資產的良機;另一方面,國際頂級健康、快樂品牌也瞄準內地市場,他們需要中國合夥人,復星及時出現,機遇千載難逢。

梁信軍近年抱着必勝的信念把雪球愈滾愈大,不妨讓時光倒流至23年前,復星由現市值1500多億元,回到10萬元註冊資本金的年代。

1991年,梁信軍畢業於復旦大學遺傳工程學系,在當時的教育體制下,大學生找工作主要靠分配,選擇餘地不多,他順理成章地到環境安逸又有社會地位的復旦大學團委任職。次年,他與同事郭廣昌(復星國際創辦人之一、現任董事長)帶領學生到浙江考察實習,正是那一次經歷改變了他的命運。

愛從數字中發掘商機

梁信軍回憶說,「我們看到很多人在經濟戰線上真正在創造價值,特別是浙江,我們作為大學老師,說老實話,很難評價工作的價值。我當時的心思是,要到經濟主戰場上做點創造價值的事。」

1992年,正是鄧小平南巡講話不斷發酵的一年,政策放寬使內地真正有了民營公司的概念,在此之前私人生意只能是個體戶。同年11月14日,復星集團前身廣信科技成立,從資金周轉快、資本要求低的市場調查行業做起。

梁信軍喜歡用數字說話,也可追溯至當年。他分享一個事例,當時公司為月餅廠商做調研,發現90%人購買月餅不是自己吃,亦有90%人吃的月餅並非自己購買。換言之,禮品月餅是市場空白,而且存在大幅加價空間。

其後復星在醫藥、地產、鋼鐵等各產業布局,也是建基於為經濟和市場把脈。如今「保險+投資」樹立了「滾雪球」路上的里程碑,梁信軍與老友郭廣昌都是六十後,商業風雲際會,路漫漫其修遠兮,他們還將上下而求索。

採訪、撰文:王小青 攝影:黃勁璋

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