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2020年4月9日

Joseph E. Stiglitz

新型冠狀病毒危機國際化

這場新型冠狀病毒疫病大流行從一開始就顯然是個全球性問題,因此也需要全球性解決方案來應對。目前疫情對發展中和新興經濟體的影響才剛剛開始顯現,有充分的理由相信這些國家遭受的疫情破壞要與發達國家嚴重得多。

聯合國貿易和發展會議3月30日發表的一份報告,讓我們得以一瞥新興經濟體和發展中經濟體的未來境遇。其中一些最成功的經濟體依靠出口來實現增長,而這類增長也會隨着全球經濟萎縮而崩潰。全球投資及大宗商品價格都在暴跌,說明自然資源出口國未來的日子也不會好過。

這些事態發展早就體現在發展中國家主權債券的收益利差上,對於那些要借新債去償還本年度到期債務的政府來說,想在今年以合理條件貸款可決非易事。

在3月26日舉行的虛擬緊急峰會之後,20國集團領導人發表了一份公報,承諾「竭盡所能,使用現有一切政策工具,降低此次大流行病對經濟和社會造成的損害,恢復全球增長,維持市場穩定並增強經濟韌性」,為此至少可以針對新興和發展中經濟體所面臨的可怕狀況做兩件事。

首先,必須充分利用國際貨幣基金組織的特別提款權,這是該機構在成立之初就被授權創造的一種「全球貨幣」,也是凱恩斯(John Maynard Keynes)在1944年布列頓森林會議上所倡導的國際貨幣秩序中的重要組成部分。其理念是鑑於所有國家顯然都希望在危機期間保護本國公民和經濟,因此國際社會應該設立一種毋須影響國家預算就可幫助那些最急需救援國家的工具。

一次標準的特別提款權發行(同時將其中約40%的特別提款權分配給發展中和新興經濟體)就能帶來巨大的變化。但如果像美國這樣的發達經濟體將其特別提款權捐贈或(以優惠條件)出借給致力於幫助較貧窮國家的信託基金,那就更好了。有人可能會預期提供這種援助的國家會附加一些條件,尤其是不得將其用於救助債權人。

「暫停償還」屬應有之舉

而債權國也有必要通過暫停讓發展中和新興經濟體償還債務來提供幫助。此舉的重要性可以參考美國經濟。上月美國住房和城市發展部宣布不會在60天內對有聯邦擔保抵押的房屋進行斷供止贖。該政策從本質上講,就是為應對新型冠狀病毒危機而對整個美國經濟實施更大範圍「暫停償還」政策的一部分。既然勞動者都待在家裏,餐館停業,航空公司幾乎全面停航,那麼為何還要讓債權人繼續積累收益,特別是在他們收取的利率本來就能和提供足夠風險緩衝的情況下?除非債權人能實施這種暫停償還措施,否則許多債務人將因無法還債而暴露於危機之下。

這類暫停措施在國際上也和國內一樣重要。在當前條件下許多國家根本無法償還其債務,如果缺乏全球暫停措施就可能導致大規模的滾雪球式違約。對此許多發展中和新興經濟體政府的唯一選擇就是將更多收入分配給國外債權人,進而讓更多本國民眾喪命。但後者顯然是大多數國家都無法接受的,因此國際社會的真正選擇就是在有序或無序暫停之間二選其一,而後一種情況將不可避免地引發嚴重社會動盪,以及對全球經濟的深遠影響。

當然,如果我們能構建一個制度化的主權債務重組機制那就更好了。國際社會曾試圖在2015年實現這一目標,當時聯合國大會在壓倒性的支持下通過了一套共同原則,但不幸的是該框架缺乏主要債權國的必要支持。雖然要建立這樣一套可以用於當前危機的系統可能為時已晚,但未來總會有新的危機降臨,這意味着在疫情後的反思總結中主權債務重組應該被列為優先事項。

英國詩人約翰.鄧恩(John Donne)寫過一句不朽的詩句:「沒有人是一座孤島……」而正如新型冠狀病毒危機已經充分展現的那樣,沒有任何國家是一座孤島。為此國際社會不能再做那只把頭埋在沙子裏的鴕鳥,是時候正視現實了。

作者是諾貝爾經濟學獎得主,哥倫比亞大學經濟學教授,羅斯福研究所首席經濟學家。最新著作為《民眾,權力和利潤:憤懣時代的進步資本主義》

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