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2015年2月27日

理財方略 譚慧敏

美企盈利放緩 下半年或亮眼增長

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隨着油價下跌與美元升值,美國能源公司和出口商的盈利受到打擊,拖累2014年第四季的美國企業每股盈利數字,錄得6%的按年跌幅。分析師紛紛調低今年美股盈利預測。這種情況扭轉了過去兩年美股盈利屢創新高的走勢,而企業盈利過往是推動股市上揚的力量。 美企邊際利潤開始萎縮 我們認為,企業每股盈利增長趨緩的主要原因,在於近期屢創歷史新高的邊際利潤開始萎縮;過往數年,隨着企業精簡成本,邊際利潤大幅擴張,帶動大約三分之二的整體盈利增長。 雖然邊際利潤下跌勢必拖累盈利增長,但倘若成本上漲是經濟增長加速所造成,相信亦非完全不利於盈利前景。 另外,投資者應留意的是,盈利增長趨緩可能已推高股市估值。由2015年初至今, ...

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