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2015年1月14日

價值物語 郝承林

長和重組一字咁淺

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長和系於上周五收市後,突如其來的宣布合併和重組,大大出乎市場預料之外。市場討論的焦點,多是長和系集團主席李嘉誠先生,將上市旗艦轉往開曼群島註冊算不算「遷冊」?又或李先生是否打算撤資等等? 陰謀論之所以永遠有市場,在於其永遠都不能被否定。是次重組合併是否只是為了減少控股折讓,釋放價值,真的有那麼重要?更重要的,應該是當中蘊含的投資啟示。 長和系重組前,李嘉誠家族信託(下稱「信託」)持有43.42%長實(00001)(地產業務為主),然後長實持有49.97%的和黃(00013)(綜合企業),即信託變相持有約25%的和黃。 重組後,信託將分別持有兩家新公司長地(地產業務)和長和(非地產業務)30.1 ...

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