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2014年10月10日

宏觀灼見 譚慧敏

圍繞新興市場的兩大疑問

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隨着美國經濟持續擴張,聯儲局已準備於2015年調高利率。不過,經歷去年夏季各類新興市場風險資產遭到拋售後,市場憂慮美國收緊貨幣政策或會對新興市場股票造成打擊。這可說是目前投資者對新興市場卻步的主要原因。 事實上,我們分析了過去3個美國加息周期(1994年、1999年、2004年)對新興市場股票產生的影響,發現在過往緊接首次加息後的時期,新興市場股票往往跑輸其他市場,1個月及3個月分別平均錄得4.2%及5.1%的跌幅。 不過,值得留意的是,新興市場股票在上述時段經歷跌市後,卻能在短時間內收復失地,在首次加息後6個月,更錄得平均高達12.3%的雙位數升幅。因此我們認為,只要美國經濟在加息周期內持續 ...

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