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2021年11月29日

納論神州 溫天納

較弱經濟下就業數據保持韌性

若觀察內地數據,不少投資者會發現一個特殊現象,在宏觀經濟數據相對較弱的背景下,就業數據卻仍能維持某程度上的強度,不少投資者曾多次向筆者了解當中邏輯。 需要留意,內地經濟結構經過多年的優化,第三產業佔內地GDP比重持續上升,刺激單位GDP所能帶動的就業人數不斷增加,2019年單位GDP帶動的就業人數達2009年的兩倍。經濟增長拉動就業彈性的增加,某程度上對沖了經濟增長速度下滑對就業的負面影響。 老齡及少子化收縮勞動供應 當然,內地老齡及少子化形成挑戰,勞動年齡人口數量及佔比陸續見頂,就業人員規模以及勞動參與率亦逐步下降,勞動供應領域的收縮對沖部分失業壓力,維持失業率相對穩定。 與此同時,內地外出 ...

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