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2021年10月16日

財經DNA 羅耕

內地債務經濟此消彼長

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周五看過美國債重,佔GDP計也經年趨升,但未見打擊經濟。此說在美國成立,因其有任印的鈔票。俗語云:錢解決到的問題就不是問題,而債,正是錢可直接解決的。不過,情況換到內地就不適用了。固然,當前的債務危機不在國債,而在企債。 若比較內地企債佔GDP比例及其實質GDP增長,儘管後者的官方數字已不可信,但仍見清晰反比關係(留意左軸逆向)。有人或會死拗:今年GDP增長將回復前水平,從此不跟企債佔比。然而,這反比關係自有企債佔比紀錄以來皆然,豈今天才脫鈎? 經濟文獻指出「債重不利經濟」不是全無道理的,歷來新興體債重導致息升錢流走,是不利經濟的底蘊。今天錢從內地雞飛狗走已矚目全球,只差息未升矣。可是,當美歐 ...

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