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2021年7月24日

ETF攻略 黃培芬

防守ETF轉強 第三季不宜進取

受惠長債息下跌,科技ETF(XLK)創新高,7月(截至7月16日)漲1.7%,期間曾上揚約3.5%,接近過去12年平均升幅3.7%。短息向上也支持美元轉強,令新興市場股市受壓,7月暫時錄得3.1%跌幅。 上期文章指出,長債息下滑助長科技ETF表現,是留意到科技ETF和10年期債息從2月底時開始,表現呈相反方向。長債息跌使折現率(discount rate)下降,有利倚重未來盈利增長的科技股現值(present value)計算。長債息和科技股過往的相關系數,大部分時間是正數值,也就代表科技股及長債息同步升降,反向這個現象相信只是暫時,中線仍會回復正向相關表現(positive ...

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