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2020年11月18日

價值物語 郝承林

為什麼是自由現金流?

科技股季度業績不錯,納指重上12000點。大部分人都同意科技股看俏,又同時嫌貴。到底科技股貴不貴?從市盈率來看或許是貴,從現金流角度而言或許不貴。 為什麼是看現金流,而不是盈利?因為盈利是一種意見,現金流則是一件事實。假若有家公司盈利10億元,但經營現金流卻淨流出10億元,這家公司有多大投資價值? 再者,企業的價值取決於未來的現金分派能力,你並不能夠靠賬面盈利去派息和回購,故現金流較盈利重要。 現金流和盈利的差別,有些是好的,有些就不是。現金流和盈利為何有差別?最常見的就是折舊。例如科技公司過去3年投資了10億元,現金是已經投出去了,但支出會在損益表中分幾年攤派。故第一年是盈利大過現金流,之後 ...

(節錄)全文共986字