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2020年1月13日

宏觀灼見 Karsten Junius

通脹繼續低企 央行料不加息

央行似乎已阻止全球製造業衰退演變成更大規模放緩,事實上,在連串減息後,孳息曲線已恢復原狀,意味債市投資者不再視全球經濟衰退為可能出現的情況。我們看到暫時跡象顯示已清空過剩的庫存,全球汽車銷售正在反彈,營商氣氛亦在好轉。 儘管對周期有正面看法,但對復甦的程度有所保留。產能使用率高、勞工市場緊張及政策不確定性升級,可能繼續為企業投資開支帶來壓力。美國總統大選和彈劾程序會加劇這不確定的局勢。同樣,英國脫歐將在2020年主導政治討論,西班牙、德國和意大利政府則很可能維持弱勢。 全球貿易方面,我們預計中美間的策略競爭最終導致更多地區貿易陣營出現。事實上,調查和傳聞的證據均顯示,企業日漸質疑其全球供應鏈的 ...

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