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2020年1月7日

解牛集 黃昊

獨角獸的新衣

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獨角獸(Unicorn)是近年備受市場矚目的投資寵兒。所謂獨角獸,是指估值達10億美元或以上,卻又未在股票市場上市的創業公司。 目前獨角獸企業的估值方法,是用最新一輪融資的每股價格,乘以總股數得出的交易後估值(post-money valuation)。然而,基於獨角獸企業從創始後會發出多輪股份進行融資,多輪融資的過程,股份持有人當中既有企業創辦人、員工,也有風險資金投資者、基金等持份人,每輪融資股份的權利也不一樣。很顯然,把最近一輪融資的每股價格,乘以總股數所得出的交易後估值,這個估值結果未必為一般人所知甚至了解,箇中大有「高估價值」的可能。 高估值內有乾坤 有人對這個估值方法「無知」,但也 ...

(節錄)全文共3169字