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2019年12月11日

神州內外 張琼

LIBOR「功成」與「身退」

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二戰後倫敦銀行同業拆息(LIBOR)應勢而生,此後大量金融產品定價與之掛鈎。2008年後銀行同業拆借急劇萎縮,且LIBOR報價操縱醜聞纏身,各界紛紛推進有關改革,惟回天乏力,各國央行與市場均高度關注。LIBOR謝幕之際,具有公信力的預期利率替代指標尚未最終形成,LIBOR替代改革任重道遠。 「功成」:誕生與發展 多方因素促使歐洲美元市場日趨龐大,短期資金拆借利率逐步形成。二戰後美元成為全球主要儲備貨幣,同時美國逐漸成為歐洲最大的出口市場,不少經濟體亦紛紛將美元存款轉移至倫敦。多方因素疊加,逐漸形成了一個龐大的歐洲美元市場,銀行間美元拆借規模亦不斷擴大。 七十年代,路透社開始向倫敦各家銀行詢價, ...

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