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2019年11月9日

私募廣角鏡 松仁

從IRR到DPI 由吹噓回歸現實

過去多年國內外流動泛濫,不少股權基金或者風投基金投了不少項目,雖然還沒有機會退出,然而,隨着其後幾輪別的投資者推高估值,基金都可以說項目提升了多少倍,獲得多少內部回報率(IRR),並拿着這個基金的IRR指標來融下一輪基金。無論大小基金,在過去幾年就透過這種紙上富貴的回報率,拿了不少基金出資者Limited Partner-LP的錢。 例如一家股權基金的投資期是7年,基金的錢投得七七八八,雖然還未有到期,但趁着賬面IRR還不錯,就乘着過去好幾年的科技泡沫,LP對投資還十分積極,有強烈FOMO(Fear of missing out) 的心態,基金便立即再募下一期。隨着過去一兩年經濟情況有明顯變化 ...

(節錄)全文共1143字