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2019年10月7日

隨筆Fund享 徐意

美國銀行業信貸平穩 未見衰退

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美股近日在經濟恐提前衰退的憂慮下捱沽。不過上周五公布的非農就業數據總算未走樣,讓投資者舒了一口氣,道指反彈372點。其實另值得一提的是,作為經濟運行重要一環的銀行信貸,未見需求顯著減弱或信貸條件收緊,估計美國提前衰退的風險不高。 由於企業營運、大眾消費以至住屋往往都需要銀行信貸支持,尤其是民間儲蓄率不高的美國,信貸擴張抑或收縮,與經濟周期變化有不可分割關係。倘若信貸市場萎縮,意味許多經濟活動正在放慢,便有經濟衰退之虞,因此可以從信貸數據的變化,評估衰退風險有多大。 【圖1】顯示的是美國非金融部門的借債規模變化,當中包括企業、政府及消費者的信貸及債務證券,筆者以借債規模對GDP體量的比例(點線) ...

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