« 返回前頁列印

2019年9月6日

一名經人 羅家聰

廿年寬鬆潑冷水 歐洲央行無米炊

放大圖片
歐洲央行換屆在即,但在行長德拉吉卸任前仍要揭開寬鬆序幕,情況彷彿很危急似的。查歐羅區經濟仍有增長,雖然稍低但亦多年如是。通脹方面,近月雖跌但仍算有通脹;而較可信的趨勢指標核心通脹,近6年來一直於1%水平橫行,雖低但亦多年如是。滯後指標失業率更在直線下跌,無跡象停,須知這是央行慣常參考的主要指標之一。 教科書早已指出,貨幣政策是有極限的──最起碼當利率(名義計)見零就是盡頭。近年央行卻反其道行夾硬來,明明零息甚至負息仍聲言再減,今文就來看看結果如何。先看減貸款息有否刺激貸款需求。這個央行利率即再融資利率早自2016年已減至零;此前亦不算高,2010年起至今未嘗高於1厘,但偏偏這9年的貸款增長卻低 ...

(節錄)全文共1149字