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2019年8月29日

沿圖論勢 呂梓毅

恒指估值便宜?未屆吸納時機

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隨着中美貿易談判進展反反覆覆,甚至爆發全面貿易戰風險不斷升溫,經濟下行壓力日趨嚴峻,對港股走勢構成沉重壓力。恒指由去年爆發貿易戰初時的歷史高位計,迄今已回落逾兩成,這也間接地令港股估值變得十分低廉。僅從估值角度看,恒指現時水平是否值得作為中長線投資者吸納呢?若否,要跌至什麼水平才算吸引? 經過逾1年反覆向下的走勢後,恒指傳統市盈率(P⁄E)回落至只有約10倍水平﹝註:EJFQ恒指經周期調整市盈率(CAPE)亦只有10.26倍﹞,回到2012年至今大部分時間徘徊區底部位置,也較歷年平均水平低約1個標準差【圖1】。故此,從歷史角度看,現在估值水平可說十分便宜,博反彈的值博率「似乎」頗高。 事實上 ...

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