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2019年8月23日

財經DNA 羅耕

真實的通脹預期

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緣何阿根廷披索會這樣貶呢?昨文的答案指是通脹,然而通脹又是怎醞釀出來呢?今天一眾大國期待已久的還不過是通脹回升,但都不得要領,阿根廷卻反而一飛沖天。 佛利民講過,通脹總是貨幣現象。的確,看看阿根廷的情況,直是教科書的寫照:貨幣基礎增長幾多,通脹幾乎就有幾多。1980年代後期,阿國狂印銀紙,結果超級通脹。 然而,近月的貨幣基礎增長已由去年高位四成半回落至兩成半,緣何通脹仍在上升? 這就是通脹預期失控的另一教科書案例。當通脹持續雙位數之後,人民已入心入肺,深信通脹會續升,正如港人相信樓價只升不跌,就是這種預期作怪。 [email protected]   ...

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