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2019年8月22日

沿圖論勢 呂梓毅

負息債泛濫對後市三點啟示

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近月來,環球金融市場出現一個異象,就是負息債(即孳息率低於零的債券)數量以極快速度膨脹,情況非比尋常。這背後究竟隱藏什麼玄機和訊息?對後市發展又有何啟示呢? 全球負息債數量高速膨脹,由去年10月初約5.8萬億美元,不足1年時間已激增至逾16萬億美元的歷史高位,累升逾1.9倍【圖1】。究竟什麼因素促使負息債數量激增呢?相信可歸納出兩大原因。 憧憬央行量寬「接貨」 首先,經濟下行壓力巨大,股市震盪,導致大量資金湧入債市避險。 中美貿易談判擾攘多時,迄今尚未有達成協議的曙光,不但對環球貿易量帶來沉重打擊,亦削弱企業投資信心與部署,直接影響盈利前景和增長,環球經濟已蒙上陰影。在衰退風險持續升溫下,觸 ...

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