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2019年8月21日

價值物語 郝承林

沙盤推演 多面設伏

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上周美國終於迎來期待已久的2年、10年期債息倒掛,市場一片憂慮衰退之聲,嚇得美股納指大跌。但正如《致富新世代3》中所說,美股永遠是長短債息先倒掛,股市之後才見頂。債息倒掛不是股市危險訊號,而是即將進入最後升浪的起跑訊號。 債息倒掛 非股市危險訊號 債息倒掛為何是經濟衰退警號?根據一般財務學理論,時間愈長,不確定性愈大,要更高的回報才能吸引投資者,故債息應和年期長度成正比。相反,若市場擔心經濟衰退,資金追入長債,息率下跌,低過短債,便會形成倒掛。 過去30年,美國債息曾出現3次倒掛,每次都準確預測經濟衰退。但問題是,它不是今天倒掛,明天便經濟衰退,而是有長達年半甚至兩年的時間差。 如債息在198 ...

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