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2019年8月7日

價值物語 郝承林

德債息全負 人民幣破七

全球最大對沖基金橋水創辦人達里奧(Ray Dalio)建議投資者買金,金價轉眼升穿每盎斯1500美元水平。但上周投資市場最重要的新聞,大概是德國30年期國債收益率見負,至此德國國債息率(從三個月到三十年)全線見負。本周一,人民幣突然貶值,兌美元跌穿七算水平,引來美國總統特朗普強烈反彈。三者看似無關,其實都是同一思路演進,那就是貨幣愈來愈多,銀紙貶值,資產升值。 達利奧的論點,是央行寬鬆政策將持續,但資金已湧入股票和其他資產,相關資產價格水漲船高,潛在回報將減少,但黃金仍屬低配。隨着未來更多資金買入黃金,金價將走高。 投資命題出錯,一是前提出錯,那固然什麼都不用說;另一是推論出錯,但前提是對的。 ...

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