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2019年7月25日

圖理滿文 梁志麟

零售銷售增長穩 買股選非必需品

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筆者上期提到,面對環球經濟不明朗及投資意欲下降,個人消費或零售成為最穩定的收入來源。事實上,美國零售銷售年初至今錄得平均3%按年增長,雖然低於去年的5%,但仍高於2016年時的水平,在全球經濟走弱的大環境下,增長可算是非常穩定。散戶若看好零售市道,最直接會聯想到標普500指數中的非必需及必需消費品股。 不過投資者要小心,非必需品及必需消費品股跟美國零售的關係明顯不同。【圖1】顯示標普500指數非必需品及必需消費品股的每股收入按年變幅及美國零售銷售按年變幅,結果顯示零售銷售跟非必需品股收入成正比,前者領先後者約三季,但要留意,必需消費品股收入跟零售銷售迴歸系數的p值高於0.05,反映兩者沒有關係 ...

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