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2019年7月18日

圖理滿文 梁志麟

估值低收入穩定 美小型股勝大型

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各大分析員對美股下半年的預測好壞參半,樂觀的認為央行減息利好美股,悲觀的則擔心長短息差倒掛,反映盈利有倒退風險。結果如何要到年底才知曉,但散戶部署美股時,要留意企業規模將左右最終回報。 保護政策打擊貿易 事實上,美國大型及小型股上半年的表現已有明顯分別,代表大型股的標普五百指數年初至今上升約兩成,但小型股卻不足一成半。 展望下半年,究竟美國大型股有較高回報,還是小型股? 先比較兩者的估值。【圖1】比較標普500指數及小型股指數的市盈率。有趣的是,雖然目前小型股的市盈率高於大型股,但遠低於金融海嘯後的平均值(圖中虛線)。   相反,目前大型股的市盈率卻略高於金融海嘯後的平均值。因此,從價值投資的 ...

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