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2019年6月29日

理財方略 黃培芬

全天候投資策略經得起大風浪

上期文章建議,如標普500指數調整6%以上可開始買入,結果跌了7.6%便見底回升,還創歷史新高。這升浪會否是10年牛巿的最後一浪?或在央行減息和重啟QE預期下,經濟增長可保,牛市延續?在兩個情景都可能發生下,是否有組合能在不同經濟環境下仍有好表現?著名對沖基金經理Ray Dalio的全天候組合,在2008年金融海嘯期間出色的表現,可能就是答案。 子組合帶來相同風險 Ray Dalio全天候組合是採取風險均衡(risk parity)策略,簡單來說,即每個子組合給整個組合帶來的風險是相同,例如股票組合的風險是債券的3倍,那麼債券組合的配置會是股票的3倍。他認為增長和通脹是兩個推動資產價格升跌的主 ...

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