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2019年6月24日

納論神州 溫天納

下半年難現趨勢性牛市

筆者今早香港時間9時30分應邀CNBC討論即將召開G20及內地經濟新趨勢,參考內地報告,內地第二季度經濟增長動力再度轉弱,中央政府開始推出逆周期調控政策對沖,放鬆重大基建項目資本金等逆周期調控政策,對經濟將起到一定的支撐作用。 不過,在防範居民債務和地方隱性債務的壓力下,中央政府對「內房只住不炒」的調控思路不變,隱性債務強監管並無改變。房地產和基建兩項傳統經濟加速器並未騰飛,現行政策力度的刺激作用有限。與此同時,外貿環境並不確定,若缺乏政策,筆者估計下半年內地經濟內部動能並不足,原則上處於被動補庫存和主動去庫存的階段。 預計下半年,內地政策將更着重穩增長,貨幣政策和財政政策圍繞穩增長出發。貨幣 ...

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