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2019年4月11日

財經DNA 羅耕

倒掛後的息口

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聯儲局上月會議劃時代性轉鴿,今早公布的議息紀錄勢必成焦點。今次叫停加息,總統施壓固然有關,但同時間經濟前景亦確實轉差,其中孳息曲線倒掛會否也有關? 長息受長線通脹預期、經濟前景、股市升跌所主導,並非由儲局直接控制;不過,短息卻緊貼政策利率。故有批評指當局加息過龍致曲線倒掛,而事實上是否每逢倒掛,當局便即收手停止加息?觀乎歷次曲線倒掛之初,當局多未收手,只有1989年例外。 若不收手,再加多久?在1980年前通脹升溫年代,倒掛後加多半年至年半都有;至於通脹回落期,則倒掛後即停至再加兩季都有,兩個月至年半後才倒減。 [email protected]   ...

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