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2019年4月8日

理財方略 游國義

美股重拾升勢 回調風險漸增

美國股市在孳息曲線倒掛引發短暫下跌後持續向上,目前已收復2018年第四季的大部分跌幅。我們從不會輕視不斷漲升的股價,但愈來愈擔憂近期升勢已超出經濟基本面的支持。 美股的宏觀利好因素顯而易見,包括中美有望達成貿易協議,以及美國聯儲局和歐洲中央銀行等主要央行立場180度轉向鴿派。不過,另有部分短期因素對美國今年首季經濟構成壓力,例如惡劣天氣及政府停擺。因此,我們最憂慮前述利好因素或掩蓋部分潛在負面訊息,特別是債券市場及孳息曲線走勢所顯示的警號。 根據Ned Davis Research市場情緒調查,投資者情緒與美股反彈趨勢同步,回復至極度樂觀水平,而美股估值同時亦重返高位。根據市場研究機構Stra ...

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