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2019年3月7日

圖理滿文 梁志麟

息差收窄回報低 歐銀縱平勿撈底

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美股業績期已進入尾聲,由於市場早已預期盈利增長放緩,加上聯儲局轉鴿,因此大市不跌反升。雖然歐股跟隨反彈,但當地銀行股表現未如理想,部分更要裁員控制成本,只有小部分銀行因為亞洲區業務保持增長,才可抵消其他地區的虧損。 事實上,歐洲銀行股疲弱已經持續一段長時間,【圖1】顯示MSCI主要銀行股指數自2008年金融海嘯後的表現,結果顯示歐洲銀行股在海嘯後十年只是大致持平,表現明顯落後於美國及新興市場的銀行股。若當年撈底買入歐洲銀行股,十年後都只是「得個桔」,而且倒輸通脹。 歐洲銀行股的股價長期落後於其他地區,其中一個原因是企業質素未如理想。【圖2】顯示各歐洲銀行股的資產回報率(return on ...

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