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2019年2月27日

霧線之下 陳少平

Risk On or Risk Off?

轉眼間2019年過了兩個月,中美會談終取得進展,聯儲局轉為「紅燒乳鴿」的語調,可算是投資者去年起一直期待的好消息。回看今年初市場的表現,環球市場進入risk on mode,多國股市由1月初低位V形反彈,債券類表現亦不遑多讓,年初至今亞洲信用類債券回報達2.4%,為2012年以來最佳開局。農曆新年過後,亞洲信用類債券一手市場十分火爆,多筆新發行債券均錄得數倍超額認購,high yield等high beta類表現更佳,機構類及私人銀行客戶以槓桿形式購入債券,於前端利率平穩下,年回報豐厚。 若有留意債市發行情況的讀者應該知道,過去新債發行一般都有premium,即是credit spread會較 ...

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