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2019年2月23日

財經coffee 陸永

中國股市的缺憾

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為什麼中國股市做來做去都做不大?全世界做得比較好的股市,論流動性、集資能力、股權分散,以美國和英國最好。以現代管理學的角度來看,美國、英國的上市公司股權分散做得比較多,管理權及擁有權亦分割得清晰。相對來說,中國企業的股權較集中,控制企業方向的能力,都由控股權持有者亦即大股東擁有。在此情況下,股市往往是小眾的遊戲,發揮不到應有表現,最終股市只會成為「二奶」市場,未能發展為成熟、高流通及反映價值的市場。 究竟美國及英國又是如何做到呢?其實,過去很多人研究在什麼環境下,一個地區的股權或債權制度會比較成熟。以美、英為例,就是股權制度成熟;相反,法國和德國則是銀行債權制度方面較成熟。有人歸因於法律制度即 ...

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