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2019年1月7日

納論神州 溫天納

放水升級 減息隨至

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上周五人行降準前,筆者與內地多位經濟學家會議,討論減息降準的時間節點,筆者明確表示降準即將執行。是次人行下調金融機構存款準備金率1個百分點,有可能只是一個開端,若參考內地2014至2016年期間「先定向後全面,先降準後減息」的路徑,這次全面降準有可能暗示內地貨幣政策寬鬆已經從初級階段進入中級階段,未來減息機會增加。 全面降準主要為了對沖經濟下滑的壓力,參考去年底公布的內地經濟數據,挑戰巨大。內地12月官方製造業PMI為49.4,29個月來首次跌破榮枯線,創34個月來新低。而內地12月財新製造業PMI則為49.7,2017年5月以來首次跌破榮枯線,創19個月新低。 投資基建支撐經濟 內地工業企業 ...

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