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2018年9月7日

市場觀點 譚慧敏

國企改革助中資股重估

面對中美貿易摩擦升溫,北京當局已逐步放鬆政策,採取了更多措施以加強資金流通性、促進信貸增長以及擴大內需。 就2008年(環球金融危機)、2011年(歐債危機)、2013年(在岸信貸緊縮)等經驗而言,刺激政策出台後,中國股票市場相繼攀升。然而,目前股市還未出現任何明顯的升勢。 這次的寬鬆措施跟以往究竟有什麼分別?造成此次差異的主因有以下四個關鍵:第一,當前措施皆是為應對潛在疲軟的外需而採取的預防性措施。數據顯示內地經濟活動近月放緩,但這主要是由於上半年政府持續的去槓桿政策,而貿易緊張局勢的負面影響尚未呈現。 第二,當局未有大規模刺激計劃出台。由於財政支出落後於2018年上半年原定計劃,政府只是在 ...

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