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2018年8月3日

一名經人 羅家聰

持續增長靠科技 投資制度與設備

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美國上周公布的GDP增長異常亮麗,頭條的按季年率逾4%。雖有提前消費一說,令亮麗數字或屬短暫現象;而近10年每當數字見4、5%高位後,美股總有大幅度回落,或因政府停運、歐債危機、油價危機等。然而,自海嘯後美國GDP增長無論是按年、按季年率計,平均都在2%以上,且近兩年有加快跡象。 近兩年所為何事?是加息嗎?加息照理不會加快增長的。看來大路的推測是關科技事──科技提升了生產力增長。 有無證據呢?科技的本質雖然相當具體,但落到影響經濟的層面上卻又彷彿很虛,縱在真金白銀的市場,也許科技股盈利的斷估成分甚重。不過,學理上其實早有算法:在增長會計裏頭,人力、物力(勞動、資本)以外的(餘額)投入就是科技、 ...

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